一季度电解铝表观消费增长2.8%，2018年同期的增速是1.2%。2019年一季度2.8%的消费增长，在有色板块中位置居前。二季度是传统的消费旺季，房地产竣工、高压电路投资、铝材出口保障消费。铝在建筑上应用主要以铝门窗、铝幕墙以及铝模板形式呈现，其中以铝门窗用铝量最大，跟竣工面积直接挂钩。2018年房地产商资金紧张，在抢开工变现的驱动下，施工面积增速上扬，新屋开工增速与竣工增速脱钩。随着在建项目的逐渐完工，2019年房地产竣工面积有望录得相对理想的增长，进而支撑房地产板块的用铝需求。

高压线路是2018年底国家重点加大投资的领域，从高压线路的招投标安排看，高压电缆的订单需求会在二季度及之后发力。2018年国内铝消费录得4%，其中高速增长的铝材出口功不可没。内外盘比兰州无缝管保温加工厂值看，2018年4月以来的比价区间在7.3附近，加上出口退税以及“一路一带”需求的存在，2019年铝材出口占比有望维持。我们预估二季度社会库存去化在40万吨左右，季度消费增速有望提升至3.5%左右。